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CMC Markets:“买预期卖事实”再次应验,英镑一骑绝尘

AG真人视讯 www.oniemn.cn 文 / Cherry来源:FX168财经网

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“买预期卖事实”再次应验,英镑一骑绝尘

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CMCMarkets,MargaretYang

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梅姨脱欧协议遭到议会否决后,英镑仍大幅跑赢G10货币

英镑在2019年以来的表现可谓一骑绝尘,大幅跑赢其他G10货币。尽管英国首相特蕾莎梅在116日的议会的脱欧协议投票中遭遇重大挫折,但GBP/USD在当天短暂下跌后继续强势反弹,本周初已经触及8个月的高点1.320,从12月低点1.248反弹了5.7%,再次印证了市场近年来频繁出现的‘买在预期,卖在事实’的现象。

英国在2016623日进行脱欧公投后,陷入旷日持久的脱欧口水战中。公投当日由于结果与民调大相径庭,导致英镑当日重挫12%,并且在之后的两年中一直受到脱欧不确定性的打压。现在距离触发里斯本50(Article50)的两年期限只有不到两个月的时间,首相特蕾莎梅仍然无法提出一个让议会和欧盟都满意的脱欧协议,并且面临再一次不信任投票,英国政局可谓一地鸡毛。

短期来看,市场已经于12月的交易中充分反映了对1月投票的悲观情绪,一月以来的英镑反弹可以视为利空出尽后‘买在事实’的报复反弹。近期的进展表明英国内阁正在尝试一切手段避免‘无协议脱欧’,包括研究修改梅姨的脱欧协议以争取议员的支持,延迟里斯本50条的期限,甚至是再来一轮公投。无论哪一种假设胜出,都要好过无协议的‘硬脱欧’。

当然,长期来看,仅靠拖延是无法解决英国面临的一系列政治和经济问题,并且让国际资本和企业越来越不信任政府的执行能力。在梅姨找到脱欧的PlanB之前,跨国公司已经纷纷另谋出路,打算将总部迁出英国,这种趋势将为英国就业和税收带来实质性的打击,利空货币。

除了英镑近期的反弹以外,市场还有许多‘买在预期,卖在事实’的例子,这种现象通常在市场预期趋于饱和的情况下愈加明显。比如原油就市场就常常提前上涨反应OPEC减产的预期,而当减产宣布后则交易员选择获利离场。

近期,美国科技股已经提前反应了4季度盈利增长的下滑,纳斯达克指数在去年底大幅下挫近20%,而即将到来的业绩披露将会成为验证市场判断的试金石。这也是为什么通常股票市场领跑经济周期6个月,就是因为市场总是定价于预期,而非当下。

随着信息变得越来越迅速和触手可及,市场的共识(consensus)也越来越容易被交易员提前反映在价格中,导致拥挤交易常常在事实(fact)面前被瓦解,获利,导致与判断相反的价格走势。

GBP/USD

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MargaretYang20162月加入CMCMarkets担任新加坡市场分析员。她在新加坡证券以及基金管理行业有多年交易经验,涉及的资产包括证券,期货,期权,差价合约,ETF以及固定收益和国债。她已取得特许金融分析师(CFA)认证。

她在基金管理行业的从业背景专业从事对冲交易,投资组合管理以及风险管理给我们提供跨市场的视野以及分析多种资产关联性的深入见解。

Margaret精通流利的中英文,她的分析与整个新加坡和本区域媒体合作伙伴共享,并通过定期研讨会,以及每季度的大规模的教育活动为客户带来市场见解以及投资策略。

2019-01-29

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